Blogspot 係我第二個"家", 第一個是 paultwfung.xanga.com
這兩個家也會停止"居住"了, 現址為 http://www.moko.com.hk/paultwfung
2009年5月13日 星期三
2009年5月4日 星期一
2009年4月30日 星期四
又學人談匯豐
將個blog的名稱由"每日一股(估)及評論"改為政經時評, 以切合現階段寫blog的目的: (基於自己看到的資料)大膽假設, 小心求証 (無時間就當係hypothesis 或吹水)
原本想做完一份大功課才開始寫, 但發覺要睇好多份年報, 對住d balance sheet 同 Income statement頭都大, 想搵d 資料 d 年報又刻意收收埋埋, 好難做。做完份功課的"框架"後便沒心機繼續完成。
想來都係輕鬆d, 先求量, 再求質。將一些眼見的新聞連結一齊做一些聯想, 測試一下自己的直覺, 可能可以讓我寫blog不會半途而廢。
就拿一個被人講到厭的匯豐作一些聯想:
匯豐今年三月公布業績, 純利因北美貸款業務及次按作大幅撥備而急跌, 並提出以12供5, 供股價HK$28, 獲得約98%支持供股, 股價亦由三月初最低$33(散戶能夠買到的最低應約是$36.5)升至四月三十日收市HK54.75, (兩者並有供股前及供股後的分別, 即$33 應以約$30.5來計算), 升幅接近七至八成。
現時匯豐的P/B 約0.9-1, 和本港其他銀行相若 (P.S. P/B value 同 息差 兩個資料我覺得在年報最難搵, 可能要讀些finance 的書, 然後要自己計), 恒生銀行是3, 很多人也答到兩者為何如此大差距:
1. 匯豐仍有美國的信用卡貸款及按揭憂慮, 前境不明
2. 匯豐是雷曼債卷的"批發商", 金管局、證監及消委會現時迫"零售"銀行要同雷曼小投資者和解, 遲早一定會返過來追究匯豐, 而柯清輝先知先覺, 沒有讓恒生銀行賣雷曼等投資產品予客戶
大多數的評論也對匯豐是負面, 而我則疑中留情, 畢竟感情上匯豐是香港人的銀行 (其實是殖民地時代讓港人對匯豐予以方便), 感情大於理智分析是否應持有匯豐:
讓我替匯豐說好話:
1. 匯豐在零售銀行層面較很多誇國銀行更全面, 雖然三頭馬車中的美國及歐洲出現隱憂, 匯豐在香港, 亞洲, 中東, 南美等仍有不俗的表現 (三月時更有人建議香港匯豐應獨立上市), 回歸銀行傳統業務匯豐應較其他美國的投資銀行更就手。
2. 每次匯豐進入美國市場也以失敗告終, 蘇格蘭人的傳統智慧始終勝於美國一流大學的博士生。不論今次匯豐撒出美國市場的程度為何, 相信可見的將來匯豐再犯類似的錯誤的機會很低。
匯豐的盈利與股價在可見將來因世界貿易放緩而不會大幅增長, 但始終"爛船總有三斤釘", 逢低吸納等待兩、三個月應是可為的。(唔好問我甚麼是低, 我知就唔駛返工 :P)
下次想吹: 香港政府發官債及資金流入港元的聯想。
原本想做完一份大功課才開始寫, 但發覺要睇好多份年報, 對住d balance sheet 同 Income statement頭都大, 想搵d 資料 d 年報又刻意收收埋埋, 好難做。做完份功課的"框架"後便沒心機繼續完成。
想來都係輕鬆d, 先求量, 再求質。將一些眼見的新聞連結一齊做一些聯想, 測試一下自己的直覺, 可能可以讓我寫blog不會半途而廢。
就拿一個被人講到厭的匯豐作一些聯想:
匯豐今年三月公布業績, 純利因北美貸款業務及次按作大幅撥備而急跌, 並提出以12供5, 供股價HK$28, 獲得約98%支持供股, 股價亦由三月初最低$33(散戶能夠買到的最低應約是$36.5)升至四月三十日收市HK54.75, (兩者並有供股前及供股後的分別, 即$33 應以約$30.5來計算), 升幅接近七至八成。
現時匯豐的P/B 約0.9-1, 和本港其他銀行相若 (P.S. P/B value 同 息差 兩個資料我覺得在年報最難搵, 可能要讀些finance 的書, 然後要自己計), 恒生銀行是3, 很多人也答到兩者為何如此大差距:
1. 匯豐仍有美國的信用卡貸款及按揭憂慮, 前境不明
2. 匯豐是雷曼債卷的"批發商", 金管局、證監及消委會現時迫"零售"銀行要同雷曼小投資者和解, 遲早一定會返過來追究匯豐, 而柯清輝先知先覺, 沒有讓恒生銀行賣雷曼等投資產品予客戶
大多數的評論也對匯豐是負面, 而我則疑中留情, 畢竟感情上匯豐是香港人的銀行 (其實是殖民地時代讓港人對匯豐予以方便), 感情大於理智分析是否應持有匯豐:
讓我替匯豐說好話:
1. 匯豐在零售銀行層面較很多誇國銀行更全面, 雖然三頭馬車中的美國及歐洲出現隱憂, 匯豐在香港, 亞洲, 中東, 南美等仍有不俗的表現 (三月時更有人建議香港匯豐應獨立上市), 回歸銀行傳統業務匯豐應較其他美國的投資銀行更就手。
2. 每次匯豐進入美國市場也以失敗告終, 蘇格蘭人的傳統智慧始終勝於美國一流大學的博士生。不論今次匯豐撒出美國市場的程度為何, 相信可見的將來匯豐再犯類似的錯誤的機會很低。
匯豐的盈利與股價在可見將來因世界貿易放緩而不會大幅增長, 但始終"爛船總有三斤釘", 逢低吸納等待兩、三個月應是可為的。(唔好問我甚麼是低, 我知就唔駛返工 :P)
下次想吹: 香港政府發官債及資金流入港元的聯想。
2009年4月23日 星期四
重新起步, 重頭上路
距離上一次寫blog又係八個月, 呢八個月比之前八個月更動蕩: 轉工, 搬屋, 解決家人財政問題 (幸好不是財政困難)
世界呢八個月更是風起雲湧: 雷曼倒閉, 匯豐$33, 電盈私有化遭法院否決..... 社民連擲蕉及講"非議會語言"相較起來真是濕濕碎
有人批評我做事沒有恒心, 我承認, 既然如此, 就找些東西來"訓練"自己, 寫blog是其中一樣
之前寫blog半途而廢是準備不足, 想寫股票分析又未做好功課, 今次會嘗試每次做完一份"大功課"後才開始寫, 每日寫少少, 但理據要充足 (希望啦!), 一係唔開始寫, 一寫就每天要堅持直至寫完份大功課。
而家返去做功課先 !
世界呢八個月更是風起雲湧: 雷曼倒閉, 匯豐$33, 電盈私有化遭法院否決..... 社民連擲蕉及講"非議會語言"相較起來真是濕濕碎
有人批評我做事沒有恒心, 我承認, 既然如此, 就找些東西來"訓練"自己, 寫blog是其中一樣
之前寫blog半途而廢是準備不足, 想寫股票分析又未做好功課, 今次會嘗試每次做完一份"大功課"後才開始寫, 每日寫少少, 但理據要充足 (希望啦!), 一係唔開始寫, 一寫就每天要堅持直至寫完份大功課。
而家返去做功課先 !
2008年8月18日 星期一
最重要的投資 - 健康
成八個幾月無寫Blog, 八月寫二零零八年的第一次Blog, 我做作家一定餓死 :P
不用講自己今年的投資成績: 富士康的跌幅比起股仔猶有過之。
講返主題, 兩個星期前小腿皮膚敏感, 睇醫生又好不起來, 並惡化成急性皮膚炎,
中途再加甲型流感加高燒, 最終上星期二入急症室求醫, 住院三日。 這次也是我繼
出世後第一次入院治療。
住院的感覺當然殊不好受, (第一晚還因不夠床位而要瞓走廊近洗手間位置), 但醫
院的環境真的可以讓病人盡快好起來, 因真的有足夠休息, 一日瞓成十五、六小時
甲型流感也可用幾個小時的高燒而康復。
醫院的政策是: 可以不用葯物治療便不用, 病況不明也不用葯物, 靠病人的抵抗力
和醫院的飲食和作息時間來醫治。所以我食藥的次數及份量較入院前為少。
今次過後, 覺得健康較一切事來得寶貴, 雖然帳面身家唔見接近一半, 但仍以平
常心來面對。
今年奧運劉翔也因健康問題不能參與今次奧運, 相信很多人也因此而失望, 希望
劉翔不論運動員生涯是否完結, 也能以積極的心態去面對。
P.S.: 終於買左樓, 地點是現在住的那個單位高三層, 當完全好返便要忙裝修了。
2007年11月28日 星期三
澳門自遊行 Ver 0.2
12月1日(Sat)及2日行程12月1日(Sat)
13:30 信德碼頭坐船
15:00 到澳門碼頭
15:30 -葡萄酒博物館、金蓮花廣場、大賽車博物館
16:30 – 世遺古蹟 – 松山市政公園 (炮台、燈塔、纜車、聖母雪地殿教堂)
18:00 – 新馬路 – 文化會館、典當業展示館、保安部隊博物館、澳門博物館、大炮台、大三巴
22:00 - ??? 金錢遊戲 / 傾心事 / 睡覺
12 月 2日
9:00 食早餐
10:00 - 澳門旅遊塔 – 第七屆澳門美食節http://www.macautourism.gov.mo/cn/events/majoreventsdetail.php?rid=7420:00 - 晚飯
11:00 氹仔市內行
13:00 威尼斯購物中心、午飯
16:00澳門文化中心、藝術博物館、回歸賀禮陳列館、漁人碼頭
(Paul’s recommendation: 澳門老餅家買手信)
19:00 乘船返香港
12月1日(Sat)及2日行程12月1日(Sat)
13:30 信德碼頭坐船
15:00 到澳門碼頭
15:30 -葡萄酒博物館、金蓮花廣場、大賽車博物館
16:30 – 世遺古蹟 – 松山市政公園 (炮台、燈塔、纜車、聖母雪地殿教堂)
18:00 – 新馬路 – 文化會館、典當業展示館、保安部隊博物館、澳門博物館、大炮台、大三巴
22:00 - ??? 金錢遊戲 / 傾心事 / 睡覺
12 月 2日
9:00 食早餐
10:00 - 澳門旅遊塔 – 第七屆澳門美食節http://www.macautourism.gov.mo/cn/events/majoreventsdetail.php?rid=7420:00 - 晚飯
11:00 氹仔市內行
13:00 威尼斯購物中心、午飯
16:00澳門文化中心、藝術博物館、回歸賀禮陳列館、漁人碼頭
(Paul’s recommendation: 澳門老餅家買手信)
19:00 乘船返香港
2007年11月14日 星期三
遊澳門行程 Ver 0.1
澳門自遊行 12月1日(Sat)及2日行程
12月1日(Sat)
10:00 信德碼頭坐船
11:30 到澳門碼頭
12:00 -葡萄酒博物館、金蓮花廣場、觀音蓮花苑、大賽車博物館
14:00 – 世遺古蹟 – 松山市政公園 (炮台、燈塔、纜車、聖母雪地殿教堂)
16:00 – 新馬路 – 文化會館、典當業展示館、保安部隊博物館、澳門博物館、大炮台、大三巴
19:00 - 澳門旅遊塔 – 第七屆澳門美食節
http://www.macautourism.gov.mo/cn/events/majoreventsdetail.php?rid=74
20:00 - 晚飯
22:00 - ??? 金錢遊戲 / 傾心事 / 睡覺
12 月 2日
9:00 食早餐
10:00 氹仔市內行
13:00 威尼斯購物中心、午飯
16:00澳門文化中心、藝術博物館、回歸賀禮陳列館、漁人碼頭
(Paul’s recommendation: 澳門老餅家買手信)
19:00 乘船返香港
12月1日(Sat)
10:00 信德碼頭坐船
11:30 到澳門碼頭
12:00 -葡萄酒博物館、金蓮花廣場、觀音蓮花苑、大賽車博物館
14:00 – 世遺古蹟 – 松山市政公園 (炮台、燈塔、纜車、聖母雪地殿教堂)
16:00 – 新馬路 – 文化會館、典當業展示館、保安部隊博物館、澳門博物館、大炮台、大三巴
19:00 - 澳門旅遊塔 – 第七屆澳門美食節
http://www.macautourism.gov.mo/cn/events/majoreventsdetail.php?rid=74
20:00 - 晚飯
22:00 - ??? 金錢遊戲 / 傾心事 / 睡覺
12 月 2日
9:00 食早餐
10:00 氹仔市內行
13:00 威尼斯購物中心、午飯
16:00澳門文化中心、藝術博物館、回歸賀禮陳列館、漁人碼頭
(Paul’s recommendation: 澳門老餅家買手信)
19:00 乘船返香港
2007年10月4日 星期四
1828 大昌行
友人會於網誌加入投資評論，市場先生則減少談論投資，我呢個懶人話要每日/週一股，而家搞到一個月都無一股，都幾慚愧。
既然友人都提及廣告，我又想講下廣告，也是在九鐵上看到的，不過並非平面，而是在"九鐵速遞"上看到的，那個便是麥當勞的廣告。
廣告中有一個靚媽咪帶個仔仔過馬路，呢度去，o個度去。但睇真D，原來不是帶個仔仔去返/放學或去玩，而是帶個仔仔去學圍棋、游水等。個仔仔見到麥當勞，就唔肯行，示意要去麥當勞。靚媽咪唔似一般想像中會帶個仔仔離開，而是入去麥當勞吃東西，個仔仔食到一半問靚媽咪係咪要走，個靚媽咪答"唔駛急，繼續食。"
每次我看到這個廣告，也會眼泛淚光，心中嘆一句:"可憐天下父母心！"。親友也有子女，細細個便帶他們學鋼琴、圍棋等，但又有幾多父母能像廣告中的靚媽咪般體諒子女？
我都係覺得，小朋友都係讓他們多些時間玩，而不是強加自己的意願於子女身上。但以此看來我不會是一個好父親，只會寵壞子女。
原本因為多了一些現金，想睇下新的IPO 1828大昌行值不值得去抽，但越說越遠，而截止又在下星期二，不如聽日先寫大昌行。
既然友人都提及廣告，我又想講下廣告，也是在九鐵上看到的，不過並非平面，而是在"九鐵速遞"上看到的，那個便是麥當勞的廣告。
廣告中有一個靚媽咪帶個仔仔過馬路，呢度去，o個度去。但睇真D，原來不是帶個仔仔去返/放學或去玩，而是帶個仔仔去學圍棋、游水等。個仔仔見到麥當勞，就唔肯行，示意要去麥當勞。靚媽咪唔似一般想像中會帶個仔仔離開，而是入去麥當勞吃東西，個仔仔食到一半問靚媽咪係咪要走，個靚媽咪答"唔駛急，繼續食。"
每次我看到這個廣告，也會眼泛淚光，心中嘆一句:"可憐天下父母心！"。親友也有子女，細細個便帶他們學鋼琴、圍棋等，但又有幾多父母能像廣告中的靚媽咪般體諒子女？
我都係覺得，小朋友都係讓他們多些時間玩，而不是強加自己的意願於子女身上。但以此看來我不會是一個好父親，只會寵壞子女。
原本因為多了一些現金，想睇下新的IPO 1828大昌行值不值得去抽，但越說越遠，而截止又在下星期二，不如聽日先寫大昌行。
2007年8月24日 星期五
2007年8月18日 星期六
709 Giordano
尋日"大奇蹟日"，不論最後嬴定輸，自己都有幸參與
今天想講一隻同尋日"大奇蹟日"無乜關係的股份，（即係沒有Deep V 反彈），就係709 Giordano
翻查資料，八月二十三日才出上半年中期報告。昨日大奇績日我二揀一，最後火力集中在3328，原因是在這波動市，手持3328等藍籌就算要跌的話，跌幅也較小，讓我較安心。但要升的話，我覺得現價709要升30%較3328要升30%來得容易。（亦因此原因，我曾經打算若恒指跌落18000，我會認真考慮破戒賣匯豐來買富士康等升跌幅較波動的股票。但經過大奇績日，我相信恒指見18000很難。）
唔想寫四月出那份2006全年業績年報，那就說一些親身經歷：
話說我一直奇怪沙田市中心(包括新城市廣場一至三期、沙田中心、沙田廣場、好運中心、希爾敦中心、偉華中心)自從新鴻基地產為提升商場形象而迫遷Giordano後，為何不在前述的商場再設立一間門市。但星期二行經沙田中心，發覺開了Giordano門市，店面雖不較前沙田門市大，人流也不較前門市多，但至少在沙田叫做設立返間門市，便入內買牛仔褲（因身肥，牛仔褲的"磨損度"甚高 :P）發現牛仔褲的標價是$220，買滿$400有七折。幾個月前我在大圍同樣買牛仔褲，標價$180，買滿$300有八折(好似係，唔記得清楚)，呢個Marketing strategy都幾進取，但我最後都係只買一條牛仔褲，而我買褲買到熟，不但有會員Card，甚至唔駛試身，攞住條褲自己去收銀俾錢，我估個Sales姐姐會覺得我係怪人一個。
廢話說完，講返投資，如個我而家有餘錢 (不計問人借或賣股票）我一定現價買Giordano。
我認為$3.3以下都係一個好安全的價錢 ，但當然，越低越安全，$3買更好，雖然我唔知兩個星期內見不見到$3。
今天想講一隻同尋日"大奇蹟日"無乜關係的股份，（即係沒有Deep V 反彈），就係709 Giordano
翻查資料，八月二十三日才出上半年中期報告。昨日大奇績日我二揀一，最後火力集中在3328，原因是在這波動市，手持3328等藍籌就算要跌的話，跌幅也較小，讓我較安心。但要升的話，我覺得現價709要升30%較3328要升30%來得容易。（亦因此原因，我曾經打算若恒指跌落18000，我會認真考慮破戒賣匯豐來買富士康等升跌幅較波動的股票。但經過大奇績日，我相信恒指見18000很難。）
唔想寫四月出那份2006全年業績年報，那就說一些親身經歷：
話說我一直奇怪沙田市中心(包括新城市廣場一至三期、沙田中心、沙田廣場、好運中心、希爾敦中心、偉華中心)自從新鴻基地產為提升商場形象而迫遷Giordano後，為何不在前述的商場再設立一間門市。但星期二行經沙田中心，發覺開了Giordano門市，店面雖不較前沙田門市大，人流也不較前門市多，但至少在沙田叫做設立返間門市，便入內買牛仔褲（因身肥，牛仔褲的"磨損度"甚高 :P）發現牛仔褲的標價是$220，買滿$400有七折。幾個月前我在大圍同樣買牛仔褲，標價$180，買滿$300有八折(好似係，唔記得清楚)，呢個Marketing strategy都幾進取，但我最後都係只買一條牛仔褲，而我買褲買到熟，不但有會員Card，甚至唔駛試身，攞住條褲自己去收銀俾錢，我估個Sales姐姐會覺得我係怪人一個。
廢話說完，講返投資，如個我而家有餘錢 (不計問人借或賣股票）我一定現價買Giordano。
我認為$3.3以下都係一個好安全的價錢 ，但當然，越低越安全，$3買更好，雖然我唔知兩個星期內見不見到$3。
2007年8月17日 星期五
3328 交通銀行
今天用了僅餘的現金，在$7.47買了4000股交通銀行，收市報$7.72，下星期吉兇難料。
而家的市況不應用基本分析，而是看大市方向，但當做功課啦！
http://main.ednews.hk/listedco/listconews/sehk/20070816/LTN20070816115_C.pdf
老實講，份野好難明，（睇來要熟悉國內銀行結構及對其他國有銀行有認識才睇得明），即係話，我放棄。
憑記憶(即係吹水)，先講3328的發展困擾：
1. 中國政府為冷卻經濟，逐漸收緊銀行存款準備金率，銀行要減少貸款，削弱發展及盈利能力
2. 交通銀行的大股東匯豐銀行會以自己的名稱在中國初步開設一千間銀行，匯豐又被中國政府批準在農村開設銀行，為外資銀外第一家，原先期望匯豐只能以入股交通來在中國發展希望落空
3. 現價較兩年前已有兩倍升幅。
跟著係優勢：
1. 3328剛入了恒生指數成份股
2. 3328話自己無購入美國次按
3. 二零零七年上半年較二零零六年下半年增長兩成
又睇下會唔會跌破$7
而家的市況不應用基本分析，而是看大市方向，但當做功課啦！
http://main.ednews.hk/listedco/listconews/sehk/20070816/LTN20070816115_C.pdf
老實講，份野好難明，（睇來要熟悉國內銀行結構及對其他國有銀行有認識才睇得明），即係話，我放棄。
憑記憶(即係吹水)，先講3328的發展困擾：
1. 中國政府為冷卻經濟，逐漸收緊銀行存款準備金率，銀行要減少貸款，削弱發展及盈利能力
2. 交通銀行的大股東匯豐銀行會以自己的名稱在中國初步開設一千間銀行，匯豐又被中國政府批準在農村開設銀行，為外資銀外第一家，原先期望匯豐只能以入股交通來在中國發展希望落空
3. 現價較兩年前已有兩倍升幅。
跟著係優勢：
1. 3328剛入了恒生指數成份股
2. 3328話自己無購入美國次按
3. 二零零七年上半年較二零零六年下半年增長兩成
又睇下會唔會跌破$7
2007年8月16日 星期四
332 毅力工業
休息了三個月沒有寫股評，見近日股市大跌，應該寫返來訓練自己的觸覺
今日想寫332毅力工業的全年業績
http://main.ednews.hk/listedco/listconews/sehk/20070727/LTN20070727201_C.pdf
營業額升29%，但盈利仍維持上年一樣，即工資增長、原材料升價、人民幣升值等對公司影響很大，又不能轉嫁去客戶（主要是美國的Wal-Mart），再加上美國次按令消費疲弱，新業務如汽車零部件仍在投資階段，暫時仍未能產生盈利，手提DVD等電子產品也不是High-End的Product，Profit Margin 雖較 CD機高，但也只是4.5%。
年內盈利為HK$13,000,000，但借貸等融資成本卻達HK$37,000,000，出售有價證卷得16,000,000，出售美高證卷給大股東得20,000,000，若沒有後兩項，今年業績要見紅，都幾令人憂慮。
今天股價跌破新底，報$0.56，雖然這隻股我賺了兩次錢，但以現時市況及公司表現，暫時未敢買入。
今日想寫332毅力工業的全年業績
http://main.ednews.hk/listedco/listconews/sehk/20070727/LTN20070727201_C.pdf
營業額升29%，但盈利仍維持上年一樣，即工資增長、原材料升價、人民幣升值等對公司影響很大，又不能轉嫁去客戶（主要是美國的Wal-Mart），再加上美國次按令消費疲弱，新業務如汽車零部件仍在投資階段，暫時仍未能產生盈利，手提DVD等電子產品也不是High-End的Product，Profit Margin 雖較 CD機高，但也只是4.5%。
年內盈利為HK$13,000,000，但借貸等融資成本卻達HK$37,000,000，出售有價證卷得16,000,000，出售美高證卷給大股東得20,000,000，若沒有後兩項，今年業績要見紅，都幾令人憂慮。
今天股價跌破新底，報$0.56，雖然這隻股我賺了兩次錢，但以現時市況及公司表現，暫時未敢買入。
2007年8月10日 星期五
無厘頭圖一張 - 富士康
昨日（八月十日）突然掛八號風球，交通大混亂，香港股市也受外圍因素而大混亂，加上八號風球而讓下午股市只開市十五分鐘，造成左圖的奇景，儲之以作紀念。
分析奇景的可能原因如下：
1. 富士康是恒指成份股，可以影響恒生指數升跌（這個原因的合理性較低，因富士康佔恒生指數很少。）
2. 大戶追回沽空（這原因較有道理，但那大戶都幾傷）
3. 有人襟錯鍵（這個都是原因之一）
不理如何，這張圖都值得留來紀念一下。
2007年8月8日 星期三
中大賣Dell notebook
今年中大賣Dell notebook
http://www.cuhk.edu.hk/price/special/
未有價錢等資料，可以參考港大Dell notebook的價單:
http://www.flickr.com/photos/10940422@N02/
http://www.cuhk.edu.hk/price/special/
未有價錢等資料，可以參考港大Dell notebook的價單:
http://www.flickr.com/photos/10940422@N02/
2007年6月16日 星期六
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